宏观与股市要闻
知情人士称，中国批准高通与国有大唐电信的子公司组建合资公司，新的高通合资公司将与紫光集团旗下Spreadtrum进行竞争。（华尔街日报）
中国互联网大会新闻发布会今日在京举行。(第十七届)中国互联网大会将于今年7月0日-2日在北京国家会议中心举行。发布会上，还举行了中国互联网大会首批战略合作伙伴发布仪式。用友、蔚来汽车、人民邮电报社、京东集团、北京创奇天下信息科技有限责任公司、星光互动（北京）文化传播有限公司、腾讯、第一视频等企业代表参加。（腾讯科技）
5月3日至4日，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤与美国总统特使、财政部长姆努钦率领的美方代表团就共同关心的中美经贸问题进行了坦诚、高效、富有建设性的讨论。双方均认为发展健康稳定的中美经贸关系对两国十分重要，致力于通过对话磋商解决有关经贸问题。双方就扩大美对华出口、双边服务贸易、双向投资、保护知识产权、解决关税和非关税措施等问题充分交换了意见，在有些领域达成了一些共识。双方认识到，在一些问题上还存在较大分歧，需要继续加紧工作，取得更多进展。双方同意继续就有关问题保持密切沟通，并建立相应工作机制。
外交部发言人表示，近段时间以来，国际社会各方频频呼吁美方尊重世贸组织，遵守多边规则。美国国内也有越来越多人公开反对美方采取贸易保护主义措施。你提到的美国经济学家们的这封联名公开信一针见血地指出了美方强征关税行动的实质和危害，也再次表明，搞单边主义和保护主义无异于修建自我隔离的围城，不符合市场规律，不符合国际规则，最终必然损人害己。
《存托凭证发行与交易管理办法》（下称《CDR办法》）今起正式向社会公开征求意见。从权威渠道获悉，除《CDR办法》以外，与此相关的一系列规范性文件也正在制定过程当中，这些规范性文件作为《CDR办法》的配套细则，将在履行行业内部征求意见后同步或者稍晚于《CDR办法》发布实施。待《CDR办法》和配套规则正式发布实施之后，企业即可以按照相应的要求进行发行CDR的申报，证监会也将启动受理相关申请的工作。按照正常程序的时间推算，最快将在一个多月以后成行。（上证）
证监会上市公司监管部副主任曹勇日前在中国上市公司协会董事长、总经理培训班上表示，上市公司既有充分信息披露的义务，也在信息披露中获得社会公众的信赖和支持，包括信用增加、融资便利等，他倡导上市公司成为规范运作的典范、创新发展的典范、恪守社会责任的典范。恪守社会责任典范是指上市公司作为公众公司，理应发挥示范作用，积极履行社会责任，特别是当下广受
从盘面上看，医药、种植业与林业、军工、电力、养殖业等板块涨幅居前；石油、钢铁、券商、银行、物流、家电等板块跌幅居前。（来源：新浪财经网）
重要新闻非农“地雷”今晚引爆，恒指盘中跌破点关口
今年前4个月46家公司完成IPO上市募资.04亿元
上海证券交易所公布的最新数据显示，截至4月27日，共有46家IPO公司完成上市，募资.04亿元。
2今晚！非农“地雷”即将引爆恐“炸出”市场大行情
就在今夜！作为“超级周”压轴亮相的重磅事件，周五(5月4日)的非农“地雷”将再次引爆市场。分析师指出，除了关于非农就业岗位变化和失业率之外，投资者还将聚焦薪资数据。若非农报告表现靓丽，美元有望进一步反弹，而金价面临跌破美元关口的风险。
3中美经贸磋商就部分问题达成共识双方同意建立工作机制保持密切沟通
5月3日至4日，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤与美国总统特使、财政部长姆努钦率领的美方代表团就共同关心的中美经贸问题进行了坦诚、高效、富有建设性的讨论。
4香港恒指收盘跌破三万点大关
香港恒生指数收盘大跌点，跌破3万点大关，跌幅.28%。
行业情报站券商调研计算机行业，制冷剂市场需求旺盛
）小米概念股成香饽饽多家上市公司表明“米系”身份(来源：证券日报）
2）券商调研聚焦计算机行业(来源：中国证券报）
3）证金增持提振信心对外开放
总体来看，随着监管层反复强调上市公司现金分红，越来越多上市公司注重发放现金股利，分红总规模逐年稳步增长。据测算，如果分红计划全部实施，将为股市带来约~0亿增量资金。此外，监管层已经将高送转的监管提上日程，公司分红与业绩的匹配程度有望进一步提高。
看平胶着状态继续维持
巨丰投顾：市场多空双方呈现胶着状态
今日，两市小幅低开，开盘后展开震荡，盘中在医药、煤炭等板块小幅表现下一度翻红，但随后于昨日收盘上下展开震荡，深成指表现稍强，而沪指相对弱势。午后，板块一度回升下力度薄弱，并于尾盘前再次回落，全天低开整理表现。
全天，指数延续震荡，存量资金博弈格局依旧。盘面上，金融股回落，其他板块涨跌不一，但整体偏弱。而题材股分化下，创业板展开震荡；消息上，自5月份起，对进口抗癌药品，减按3%征收进口环节增值税。该消息对近期医药股带来刺激，近期概念股也是持续表现；技术上，沪指低位区间震荡，创业板昨日拉升后回落，但市场皆出现成交量大幅萎缩，也再次表明目前资金的观望情绪升级局面。
总体上，近期市场呈现震荡表现，尤其是主板市场，呈现连续的窄幅区间震荡。而相比之下，创业板反弹趋势良好，年线下方支撑较强，仍有继续反弹的基础。但纵观市场，目前成交量迟迟不能释放，特别今日出现成交快速萎缩，也再次预示资金面的谨慎。不过，从时间节点以及事件驱动上看，市场多空双方呈现胶着。
看空下周或将向下突破
踏实博客：下周很大可能向下突破
今天午后大盘先持续小幅震荡回升，指数也一度翻红，然后又持续震荡回落，下探至.78点后略有回升，全天呈现小阴十字星走势。下周会否向下突破？
盘面分析：成交量的减小，指数的涨不动，都将增加大盘向下突破的可能性。两市盘中个股涨跌方面比较正常。
后市推测：
，技术上，5日均线在下，0日均线在上，两线开口趋势放大。大盘的阶段性方向以调整为主。
2，量走势上，多头线方向向上，速度极慢，空头线方向平行向前。量走势上，大盘的阶段性方向以上攻为主。
3，以当前行情规律看，大盘要想回到阶段性上攻则需要逐步放量攻。而长时间探底但不反转，则要小心大盘再度向下突破。
综合观点：大盘的阶段性方向面临选择，中期方向向差。以阶段性看，大盘长时间探底而并没有真正阶段性趋势转好，则要小心大盘后市向下突破。同时，大盘要想重回阶段性上攻，则后市还是需要逐步放量上攻。至于下周，大盘若是继续不能逐步放量上攻，则要小心向下突破，并且这个可能性还比较大，下周整体可能以走低为主。至于下周一，大盘小幅震荡的可能性偏大，全天可能收上阴小阳。操作上，以阶段性操作为主的投资者，持仓，同时注意高抛低吸，降低成本，遇大幅大量跳水出局；以中长线操作为主的投资者，暂时与阶段性操作一致。
个股推荐工业机器人：核心零部件自主可控，进口替代的产业化机会
来源：国信证券
中国是全球最大的工业机器人市场，根据IFR数据统计，年全球工业机器人销售额达到32亿美元，同比增长4%；中国工业机器人销售额年约58.9亿美元，同比增长3%。根据IFR测算，全球工业机器人销售额-年年复合增速超%，预计年有望达到99亿美元。中国工业机器人销售额-年平均年复合增速约5%，预计年有望达到58.9亿美元。
外资品牌占据主导地位：国外企业以全球机器人“四大家族”(ABB、库卡、发那科、安川)为代表，在中国市场份额合计超60%，六轴以上多关节机器人份额超90%，处于绝对垄断地位。在下游应用领域中，作业难度大、国际应用最广泛的焊接领域，国外机器人占84%；高端应用集中的汽车行业，国外公司占90%份额。同时，受益于机器人成本下降，外资巨头开始下调产品价格，以进一步提升市场占有率。
工业机器人核心零部件受制于人：工业机器人主要由精密减速器、伺服电机、控制系统与本体四大部分构成，减速器用于提高和确保机器人的工作精度；伺服电机主要用于反馈和修正位置、速度等参数；控制系统是按照输入的程序对驱动系统和执行机构发出指令信号，并进行控制。国产机器人公司，在控制系统及减速器上仍然存在较大差距，技术的差距使得价值量的分布不均衡，减速器利润率最高。重点
、近期白马股的批量调整意味着抱团终结
最近几个交易日，有几只白马股表现令人惊讶，包括伊利股份、格力电器、中国平安、东阿阿胶等。实际上这些白马股的基本面并没有出现明显恶化，甚至有些公司最新财务报告还表现得非常好，其大幅下跌更多是受到消息层面的影响，这与其白马蓝筹股的风范不符合，必有其特殊的市场原因。
这一次白马股成批量、较大幅度的调整的现象所隐含的市场意义是白马股的抱团可能正在终结，预计部分做风格轮动、追逐阿尔法收益的投资者正在从白马股中撤离，去寻找风险收益特征更加舒服的资产。从年初老板电器的调整案例中，我们其实可以看出一些端倪。受业绩增长预期下修的影响，老板电器年的PE估值从27倍调整到了7倍。事后来看，对于一家优秀的消费品公司来说，7倍到27倍可能都是其合理的估值区间，当市场预期从高到低的时候，其估值就可能从合理区间的高位调整到低位。由于此前市场对其业绩预期已经比较高，进一步超预期的概率较低，因此其股价所面临的收益和风险不对等，上涨空间有限、下跌空间不小。对于那些股价处于较高位的白马股而言，或多或少都面临这种收益、风险不对等的尴尬境地。这大概也是导致最近出现白马股批量调整的原因，偏向于市场层面、资金层面的原因，而并没有观察到基本面的明显恶化。
2、白马股仍是核心资产，等待股价消化偏高的估值
为了对白马股整体有一个更加清晰的价值判断，我们选取了2只白马消费股，构建了一个组合。这2只股票总市值2.6万亿，年净利润为亿，年预计净利润为亿，对应的PE分别为26和20倍。
从整体来看，这个白马消费股组合的收入和盈利增长都还比较稳定。虽然年预期的增长相比年有所放缓，但增长速度都还是非常快的。、年收入增长分别为36%和7%，净利润增长分别为35%、27%。年的增长是基于一致预期测算的。
而从盈利能力和资产负债率的角度来看，这些白马消费股都非常优秀，具有极强的盈利能力和较低的资产负债率，在安全性和盈利性上都表现很好。-年组合整体摊薄的ROE分别为22.6%、25.5%，年预计的ROE会继续上升，达到27%。而-年的资产负债率则分别为48.5%和47.%，如果扣除经营性负债，其有息负债的比例将更低。
从这个角度来讲，我们认为白马消费股仍然是中国最优质的核心资产，其长期价值仍然不容置疑。
白马消费股短期的问题就在于其偏高的估值。今年月份，这2只股票整体的PE(TTM)最高达到32.6倍，明显超出其历史均值的一倍标准差。调整到目前，其PE仍然要高于历史均值。但如果将年一致预期的业绩增长考虑进来，其PE就已经降到了历史均值附近，大约为20倍。从白马消费股PE相对沪深PE的比值来看，也基本上是这样的状态。
这意味着，作为一个整体，这2只白马消费股的估值里已经将年的业绩增长反应进去了。换句话说，股价的表现提前反映了今年的业绩增长，需要通过时间来消化偏高的估值。或者通过股价的调整来消化估值，就像老板电器所经历的那样。
当估值修正到历史均值后，这些白马消费股的长期价值就会再次出现。
但是与年不同的是，白马消费股的两个相对优势在逐渐丧失。
一是业绩的相对优势：-年消费白马的业绩增速一路向上，相反成长股的业绩增速最多维持稳定，甚至更多是下滑，所以从相对业绩的角度，风格更有利于价值蓝筹。但是进入年，消费白马尤其是可选消费，他们的业绩增速大概率回落，同时创业板指向历史内生增速区间(扣除外延并购的公司所贡献的利润)的中枢25%-28%的水平回复，较年显著提升。
二是估值的相对优势：年，根据央行数据，外资持有A股规模大增亿，偏好方向主要集中在消费白马，而经过拆分过去一年所有行业涨跌幅中EPS和估值的贡献，也恰恰只有以家电和食品饮料为代表的消费白马能够赚估值提升的钱。进入8年，外资持有A股规模的增长可能大幅放缓，A股流动性最重要的关键词就是海外资金流入流出的频繁交替。
因此，在业绩和估值具备相对优势的7年，白马消费股赚趋势的钱、持有的钱，进入年，这两大相对优势都有边际上明显减弱，白马消费股赚波动的钱、交易的钱。
3、拥挤的交易蕴含风险
白马股近期的表现，再次告诉我们一个道理，过于拥挤的交易蕴含着风险。用大白话说，就是“人多的地方不能去”。拥挤的交易里，股价里经常是已经包含了非常高的预期，因此进一步超预期的概率会比较低。一旦低于预期，股价就容易出现踩踏。换成专业术语来说，就是收益、风险不对等，上涨空间有限，下跌空间不小。
对于白马股的投资者来说，好消息是这些股票的核心竞争力并没有出现根本性的变化，最多只是收入和利润增长速度的放缓，甚至有些公司的增长速度也还在加快。因此这些公司不会给投资者带来永久性的本金亏损，只是受到风格和资金因素影响出现的阶段性调整。
4、白马抱团的终结有利于“成长出奇”策略的演绎
我们认为白马抱团的终结意味着资金迁移仍在持续，在存量资金博弈的环境，这些撤离白马股的资金将继续在市场中寻找阿尔法的机会。考虑到当前宏观经济仍有一定的下行预期、成长股业绩改善的趋势更加明显、政府对加快培育新动能的持续推动和相当部分成长股仍处于估值和股价的低位，我们认为“成长出奇”是资金寻找阿尔法的重要方向。成长股将是今年获取超额收益的关键。
我们看好两类成长股：一类是景气度改善的，包括医药、工业软件、军工、新能源车等，另一类是估值处于低位的，包括环保、传媒等。
风险提示：长线资金入市超预期、成长业绩低于预期。
以上内容综合：财联社、巨潮资讯网、东方财富、证券时报、新浪财经、国信证券、天风证券等。
（本文观点仅供参考，不构成投资依据，股市有风险，投资需谨慎。）
预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇