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写在前面：
需要《繁荣的起点并非沸腾的时代》那篇研报，发送：周天王，就可以领取研报了
先说我的观点，大跌的第二天往往是安全的，所以请大家明天乐观些。
事后来看，北向资金确实是聪明钱，聪明得确实令人有点意外了，感觉好像知道了什么消息似的。今天大盘大跌，截至收盘，沪指收盘下跌逾4%；深成指下跌逾5%；创业板指下跌近6%。
今天跌的东方财富发文说人均亏了2万，真的是第一次感恩没有超过人均统计量！也希望大家没亏这么多。那为什么大跌呢？原因经笔者思考主要有三点：
芯片遭国家队减持，情绪较差
白酒因贵州茅台被人民日报批评，暴跌
前期获利盘较大，有盈利的时候大家比较愿意跑
综上，我们可以看出调整极其有可能是国家更希望我国股市健康发展，而不是快牛，有意抑制，但长期向上趋势不会变。这里引用21世纪经济报道消息：
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银华基金表示，近期A股市场大幅调整，一是调整是短期过快上涨的正常反应；二是市场热点板块或个股里部分已经出现泡沫的痕迹，需要仔细甄别，但大盘估值整体上还没有到极端情况；三是估值在高位后对短期负面事件较为敏感，叠加部分资金边际松动可能获利止盈，市场整体有调整需求。
不过短期事件并不改变中长期向好的基本面。银华基金仍维持企业盈利持续修复，明年或有较高增长的判断。目前高频数据的走势并没有低于期，仅受南方天气影响部分数据环比下跌幅度低于近5年季节性，预计旺季时候能继续恢复。二季度宏观数据超预期，GDP达到3.2%的涨幅，投资项恢复较快，房地产投资和基建投资均表现出较强的景气趋势，下半年经济恢复速度或仍有进一步上行的动力。
综合上述判断，对于行业配置方面建议下半年相对均衡。一是后续经济预计进入复苏状态，相对暴露宏观因子的行业可能增强边际收益，大部分是偏低估值行业；二是中期看以补短板为目标的国家后续重点建设领域、受益于科技周期以及受中美冲突影响的成长类行业景气度或仍然存在，如果后续持续调整可逐步配置。
上投摩根也认为，今日的大跌不改A股的趋势。今日大跌的主因：一方面，中芯国际今日科创板上市，首日成交量较高，资金抽血效应在一定程度上影响市场，同时，由于中芯国际估值相对较高，市场担心短期会对科技板块带来一定压力。另一方面，国家统计局今日公布数据，上半年GDP同比降1.6%，二季度涨3.2%，实际数据优于预期，市场担心宽松政策转向。
上投摩根认为，虽然短期数据有所好转，但经济大概率是弱复苏，累计上半年很多经济指标仍为负数，判断政策转向仍尚早，全年仍会维持相对宽松的环境。7月下旬即将召开政治局会议，将对政策进行定调，上投摩根判断政策大概率仍将以维持稳定为主，可能趋向中性，但难以转向收紧。而由于今年二季度以来，市场持续震荡向上，已经累计较大的涨幅，多个行业和优质个股估值已经难言便宜，因此短期内市场的震荡调整亦难以避免。
整体而言，随着经济缓慢复苏，PPI触底回升，A股盈利增速有望企稳向上，成长行业业绩弹性更大。货币政策短期放慢节奏，中期仍有较大空间，海外流动性外溢对A股影响正面。上投摩根预计三季度市场仍将处于蓄势上行阶段。同时，无风险收益率下行背景下，国内权益资产吸引力提升，对于A股中长期机会，上投摩根的判断仍较为积极。因此，短期内市场的任何调整，或将成为新的入场时机。
上投摩根认为，行业配置上，三季度景气较为确定的仍然是内需，而基建、科技以及部分消费品中报确定性高，中报和三季报确定性高的行业大概率在三季度跑赢市场。
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因此我们可以看到大家还是比较乐观的，我也希望大家乐观一点，不要太悲观，也不要加杠杆，把自己的闲钱放在里面投资，这样才能拿的稳，拿的好，拿的安心。
最后我们依旧回顾往期资料分享：
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