参考消息网8月13日报道近日，美国国债收益率连续出现长短期倒挂。8月7日的数据显示，美国3个月短期国债收益率为2.%，10年期国债收益率却仅为1.%，约34个基点的利差处于年次贷危机以来的最大值。
正常情况下，美国国债收益率曲线是一条向右上方倾斜的直线。伴随债券期限从短到长，美债收益率从低到高。一旦出现长短期美债收益率倒挂，国债收益率曲线向右下方倾斜，证明市场避险情绪升温，潜在危机风险迫近。回顾过去50年，历次金融危机前夕，均出现过美债长短期利益倒挂的现象。当前，再次发生金融危机的风险正在迫近，警报已经拉响。
收益率倒挂原因复杂
此次美债收益率倒挂现象中，短期收益率并无太大变化，而是长期国债收益率大幅走低。在8月初的9个交易日内，美债10年期收益率已下滑超过40个基准点，而在7月底时，收益率仍有2%以上。导致当前风险的主要原因在于：
第一，美国政府的贸易霸凌政策引发投资者恐慌，直接引发全球汇率市场波动，作为世界最大金融市场的美国无法置身事外，金融风险也在累积。在此情况下，投资者规避风险需求短时间内大幅增加，纷纷减持其他资产，增加素有“风险避风港”之称的中长期美债，导致其债券价格走高，收益率大幅下降。
第二，美国经济出现放缓迹象加剧投资者忧虑。年二季度，美国经济仅增长2.2%，与一季度相比大为放缓。其中总私人投资下降了5.5%，出口下降5.2%，支撑经济增长主要因素出现疲软。此外，美国税改作用仍在减弱，贸易战风险削弱了私人消费能力和企业投资信心，经济“逆风因素”还在增加。市场投资者对经济忧虑和悲观预期升温，需要调整投资组合，增加美长期国债等安全资产比重。
第三，美联储货币政策未达到市场预期。在美国经济增长动能减弱的情况下，虽然美联储预防性降息25个基点，调整了10多年来的货币政策方向。但市场仍不“买账”，认为刺激幅度较小。尤其是，美联储主席鲍威尔强调，降息操作只是“周期中段”的一次调整，不是根本性货币政策逆转，很大程度上抵消了刺激效果。美国短期国债收益率未有显著下降，也是导致收益率曲线倒挂的重要原因之一。
“外溢效应”正在显现
美债收益率倒挂后，经济出现麻烦、金融风险演变成危机的概率大为增加，需要高度警惕。以下可能的趋势更需
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