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好看商业，作者｜周一围，编辑｜安心
近日，马化腾在员工大会的发言相当于给腾讯03年的发展定了调。如何理解他这场发言？
0年末，在一个萧瑟的冬日，以低调著称的马化腾登上了微博热搜。
1月日下午，“马化腾称留给某些业务的时间不多了”，这个尖锐的标题迅速出现在微博热搜和各大媒体、社交网络上，引发热议。
从界面的报道看，这句只是马化腾放出的“狠话”之一。1月15日，腾讯在线上召开内部员工大会，同时约多名员工现场参与听会。据说今年大会的主题是“降本增效”，马化腾在会上把很多管理干部知道但不愿意摆到台面上讨论的问题，都逐一指了出来。
比如，对于PCG部分业务的改革，马化腾直言，“你活都活不下去了，周末还休闲的打球”。
对于腾讯新闻，他说，如果他们不能自己浮上水面（自负盈亏），留给他们的时间不多了，整个砍掉都可以。
马化腾还说，已经不相信买量的故事，买量都是坑。对于腾讯内部的贪腐问题，他直言“触目惊心、吓死人”。
去年底，马化腾在员工大会上的发言也登上了微博热搜。据《晚点LatePost》今年1月的报道，马化腾当时称，腾讯只是国家社会大发展期间的一家普通公司，是国家发展浪潮下的受益者，并不是什么基础服务，随时都可以被替换。
很快，#马化腾说腾讯只是一家普通公司#成为微博热搜标题。
据腾讯内部员工透露，“降本增效”同样是01年员工大会的关键词。“盈利”是马化腾对各业务部门提出的共同要求。
也因此，在01年，腾讯不仅大幅收缩业务战线，聚焦核心业务，内部还展开了大刀阔斧业务调整和人员优化，不能自负盈亏的部门裁员、调整甚至关停。
今年的员工大会，马化腾相当于一定程度上给腾讯新一年的发展定了调。那么，马化腾的这次发言意味着什么，03年的腾讯有哪些值得期待？
0大调整，但可能还不够
回顾0年，收缩战线、降本增效是腾讯的两大主线。
中国在互联网领域加强双反（反垄断、反资本无限扩张）是腾讯收缩战线的一大背景。过去多年，腾讯被视为互联网“两座大山”之一，腾讯生态遍及互联网半壁江山。01年起，一切都变了。
01年，互联网成为反垄断的“震中”，阿里、美团、腾讯等互联网头部公司都领到巨额罚单。
在此背景下，腾讯主动陆续退出非核心业务，收缩资本版图。减持京东、SEA和美团是腾讯收缩战线过程中最显著的动作。
01年1月，腾讯宣布将所持约4.6亿股京东股份作为中期股息派发给腾讯股东。派发完成后，腾讯在京东的持股将从17%降至.3%，不再是第一大股东。
一个月后，腾讯又减持新加游戏和电子商务公司SEA.6%的股份，套现约3亿美元（约合03亿元人民币）。
0年11月16日，腾讯再次宣布将以实物分派的方式向股东分派其持有的9.58亿股美团B类股票。此次减持过后，腾讯在美团股份降至约1.5%。
腾讯的战线收缩远不止于上述三家。0年，步步高、海澜之家、新东方等均在腾讯减持之列。
腾讯大股东-Naspers在0年宣布了一项长期减持计划，为了回购自家股票，Naspers将通过陆续减持腾讯筹集资金。
为了支撑股价，应对大股东的抛压，腾讯在0年持续大手笔回购。截至1月1日，腾讯今年已经累计回购超一亿股，回购总耗资亿港币，创历史纪录。
出于维护市值的目的，腾讯将继续执行回购操作。这需要消耗大笔资金。据海豚投研测算，最差情况下腾讯大股东要减持到明年11月，而腾讯还需要约亿港元用于回购。
截至0年9月30日，腾讯账上现金及现金等价物.77亿元；同时，公司的债务净额为73亿元人民币。
为了缓解资金压力，不排除腾讯将持续减持所持上市公司股份。尤其是成熟型资产拼多多、与视频号存在竞争的快手等标的仍有被抛售等风险。
0年，腾讯在大力推进降本增效，裁员是其中的一个重要手段。据媒体报道，PCG、CSIG、腾讯云、游戏业务、广告业务、内容业务等都有爆出大规模裁员的消息。
至今年9月30日，腾讯员工总数为10.88万人，而去年底的数据是11.8万人。也即，腾讯到Q3末的员工数较去年底减少了人。实际上，今年Q末较Q1末的员工数就减少了人。
除了裁员，转变发展模式，缩减员工福利，这些也都被腾讯各部门用来降本增效。比如，腾讯云重新定位了IaaS服务，从单纯追求收入增长到实现健康增长，并主动减少亏损合同。
据媒体报道，自8月16日起，腾讯餐厅不再提供免费餐盒和随餐水果。此前，腾讯内部已发文称，自8月15日起对部分外包员工取消餐厅福利。
但从利润情况看，腾讯降本增效的效果还没有明显体现出来。今年前两个季度，腾讯调整后净利润同比分别下滑3%和17.%，均低于市场预期。
到Q3，腾讯调整后净利润3.5亿元，同比增长%，终于结束此前连续4个季度同比下跌的态势。
相比之下，几个头部互联网公司包括阿里、美团、拼多多、京东0年降本增效都取得了不错的效果，反映在净利润上，各家都有远超市场预期的表现。
总的来看，整个0年，腾讯几乎都在渡劫。伴随营收和利润持续下滑，腾讯市值大缩水，股价一度跌破00港元。市场对“股王”腾讯何时重拾升势依然顾虑重重。
当降本增效成为习惯
在本次讲话中，马化腾明确指出，未来还需要继续加强和坚持降本增效，“这个是要形成一个习惯”。
如何降本增效？
从大的方向上，PCG明年将继续调整，内部改革不能浮于表面。IEG在游戏方面要聚焦精品，不要浪费任何一个版号的机会。CSIG从集成商角色转型到被集成的角色，继续做好产品自研。
具体来看，不再支持烧钱买量，以及加大反腐力度是马化腾提到的其中两个降本增效的手段。另外，裁员甚至砍掉一些业务也是很可能发生的事。比如腾讯新闻，如果不能自己浮上水面（自负盈亏），甚至还有很多问题的话，整个砍掉都可以。
这意味着，03年，腾讯的各项费用将得到更好的控制，销售费用率、研发和管理费用率都有望下行。
尤其是研发和管理费用率，人员优化因为赔偿等因素会导致短期成本增加，但在长期会逐渐看出效果。
因此，腾讯明年在盈利方面有望交出更好的成绩单。
值得一提的是腾讯云（隶属CSIG）。其增长模式正在从集成商向自研产品的被集成商转型，也就是从营收增速更快的方向转向了毛利更高的方向。因此，加速实现盈利将成腾讯云业务在03年的看点。
早在0年Q1财报后的电话会中，腾讯管理层就明确表示，腾讯云已经制定了在0年实现盈亏平衡的目标。
但降本增效的B面是增长焦虑。
在财报中，“金融科技与企业服务”一度被腾讯当作第二增长曲线，它主要包含腾讯云、金融科技两大板块。
随着腾讯云业务转变发展模式，增速不再是其第一位的追求，这一点，已经得到了马化腾的明确支持。实际上，腾讯云业务在今年前三个季度的营收增速同比都在下滑。
“金融科技”曾是腾讯增长故事的重要支撑。00年以来，合规成为金融科技行业的主题，腾讯也在00年财报中明确表示，该业务的战略重点是积极配合监管，优先考虑风险管理而非追求规模。
今年前两个季度，这块业务又因疫情影响，金融科技业务营收增速放缓，Q3录得两位数增长。随着经济恢复，这块业务将重拾增长。
目前，监管对于金融科技行业的整改已经接近尾声。向ToB转型，在产业数字化过程中扮演赋能者角色，是蚂蚁集团、京东数科等金融科技巨头目前的重要方向。腾讯的金融科技业务也不会例外。但ToB业务的特点决定了其增长速度不宜有太高期待。
所以，“金融科技与企业服务”短期内已经很难再给腾讯营收增长带来强劲支撑。
马化腾对IEG的要求是，探索更多的合作方式，把好产品的市场打开，也包括更好的拓展国际市场。游戏是腾讯第一大收入来源。马化腾希望腾讯游戏下步要聚焦精品，不要浪费任何一个版号的机会。
游戏易得，精品难寻，尤其是马化腾所指的“精品”。除了00年上线的《天涯明月刀》，腾讯这两年真正能称的上“精品”的游戏乏善可陈。
当下，全球游戏行业正处于低迷之中。NewZoo已经将游戏市场03年的增速从10%下调至%，这意味着，03年全球游戏消费或将持续低迷。
大环境如此，对于腾讯游戏来说，无论是国内还是出海，03年都将面临不小的增长压力。
视频号，全厂的希望
在马化腾这次发言中，WXG几乎是唯一被点名表扬的部门。马化腾直言，WXG最亮眼的业务是视频号，基本上是全厂（全司）的希望。
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