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1月经济数据昨天和今天密集出炉，社融增速由12月13.3%下滑到1月的13%，
但是高于市场预期，所以2月和3月作为风险偏好的内在因素——社融增速，以及风险偏好的外在因素——地缘政治:中美关系改善。极大推动风险偏好上升，对于创业板是极为有利的。
我们再来看一看实际利率，刚刚公布的1月CPI和PPI,
对于创业板的另外一个重要影响因子，实际利率，CPI下滑是不利的，△CPI是下降的，—△CPI则是上升的，则会抬升长期实际利率，长期实际利率=△债券收益率—△CPI。
综合以上2个因素，创业板在2月和3月会迎来一个风险偏好大提升的利好，而因为长期债券利率因为经济恢复，会中长期上升，所以4月到6月，长期实际利率抬升，对创业板不利。
对于大盘(上证)，1月PMI下滑，有利于价值股和防御股，不利于周期股，所以防御板块，白酒和中药，石化和银行近期继续上行，而周期股中的高β的证券，房地产，有色和煤炭都在下跌。不过因为上图中的PPI还在上行，以新能源汽车和光伏为主导的重要产业，目前都处于主动补库存阶段，对短期的经济下滑不是太担心，另外本土疫情清零，经济2-3月加速恢复预期上升。
另外，昨天还公布了1月M1和M2.
1月末，广义货币(M2)余额.3万亿元，同比增长9.4%，增速比上月末低0.7个百分点，比上年同期高1个百分点；狭义货币(M1)余额62.56万亿元，同比增长14.7%，增速分别比上月末和上年同期高6.1个和14.7个百分点；
M1增速和房地产销售紧密相关，
M2的增速和乘用车的销售紧密相关。
说明从环比看，1月的房地产销售不错，从同比看，乘用车销售有一定负面影响。整体来看，M1是比较好看的，M1——货币加速器，在加速恢复，经济还在恢复路径:
因为全球主要经济体基本都因为疫苗抑制了新冠的传播，所以主要经济体都在恢复中。最为关键的是要看美，欧，日的经济恢复程度，因为欧元和日元在美元的币值国际对比中占到70%以上，
所以欧美日三国经济复苏的程度极大的决定了美元的走向，以及黄金的走向。
如果美国经济恢复缓慢，甚至下滑，没有欧盟以及日本GDP或PMI恢复的快，那么美元一定是贬值的，黄金将会升值，
同时人民币也会升值，人民币升值会继续推动国际热钱的涌入我国股市，目前????政府是欢迎资本进入的，这是近期几个月可能性比较大的猜想。
如果和上述相反，美国经济加速恢复，日欧陷入危机，美元则大幅升值，资本涌入美国，新兴国家则股市陷入震荡下跌，特别是东南亚和亚洲各国因为前期疫情控制的比较好的国家，国际资本退出这些国家幅度会加大。很不幸的是也含有中国。这是概率比较小的猜想。
所以要紧盯欧美日经济的恢复情况。
每日观察:大类资产观察:1.货币:银行间资金面偏松，货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种报1.%，跌15.31个基点；7天期报2.%，涨12.51个基点；14天期报2.%，跌7.13个基点；1个月期报2.%，涨2.42个基点。
央行公开市场开展亿元7天期逆回购操作，今日亿元逆回购到期，净回笼亿元。
2.债券:
利率债方面:欧美债:
美债收益率多数上涨，3月期美债收益率涨0.5个基点报0.%，2年期美债收益率涨0.4个基点报0.%，3年期美债收益率涨1.1个基点报0.%，5年期美债收益率涨1.4个基点报0.%，10年期美债收益率涨0.9个基点报1.%，30年期美债收益率跌1.7个基点报1.%。欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率跌0.6基点报0.%，法国10年期国债收益率涨0.1个基点报-0.%，德国10年期国债收益率涨0.1基点报-0.%，意大利10年期国债收益率跌2.6个基点报0.%，西班牙10年期国债收益率涨0.3个基点报0.%。中债:货币政策执行报告表态中性，金融数据整体偏离预期不大，现券期货小幅走暖。银行间主要利率债收益率下行1bp左右，10年期国开活跃券收益率下行1bp，10年期国债活跃券收益率下行0.75bp；信用债方面，信用债行情整体持稳，逾五成信用债下跌。康美药业2只债券均大跌逾80%，净价不足4元；包钢股份债券亦大幅下挫，“19包钢联”跌超4%，盘中一度跌20%临停；永煤事件后河南首只交易商协会产品成功发行。可转债方面，年前倒数第二个交易日，转债市场终于迎来久违的普涨行情，中证转债指数创近7个月最大涨幅，两市超九成转债上涨，多达只转债涨幅超2%。英联转债涨超30%，盘中二次临停；凯龙转债今日逆市大跌近10%，回吐昨日大部分涨幅。①平安不动产澄清称不持有华夏幸福及其下属公司任何股权债权②联合资信下调“20亿利01”债项信用等级至AA③“21柳州投资MTN”等多只债券取消发行。3.银保信：年融资类信托压降任务是多少？一位中型信托公司董事长对第一财经记者称，继续压降是肯定的，目前还未下发各家信托公司具体的压降额度。另外一家信托公司人士告诉第一财经记者，预计年融资类信托的压降任务在1万亿元，和年差不多。一家头部信托公司人士对第一财经记者称，在此次视频会议上，监管对多家信托公司点名批评，并对未完成监管指标的信托公司进行了分类。同时，对未完成融资类信托压降任务，以及同业通道存量业务过多的信托公司点名批评。“有的信托公司只有一项指标不达标，有信托公司多个业务不达标，先后被批评多次、被重复点名，涉及近20家信托公司。”上述人士称。此前，第一财经记者获悉，监管制定的年融资类信托压降计划是1万亿元。不过，信托业协会发布的《年3季度末信托公司主要业务数据》显示，截至年9月末，融资类信托余额为5.95亿元，较年初的5.83亿元不降反增。其中，在年6月末，信托业融资类信托规模达到顶峰，余额为6.45万亿元。有业内人士对第一财经记者表示，从年到年，信托业的监管基调是压降融资类信托业务，但部分信托公司仍然违背监管初衷开展业务，导致融资类信托仍在增长，年行业面临极重的压降任务。4.基金：与年初时火爆景象相比，近两周基金发行市场出现明显降温迹象。这主要反映在：一日售罄基金数量有所减少，且多只基金最终成立规模与募集规模上限有较大差距。业内人士分析指出，这一方面与临近春节有关；另一方面近期市场走势震荡，也在一定程度上影响投资者入市情绪。5.重要行业：A.医药:根据英国牛津大学“用数据看世界”研究团队公布的最新数据，全球目前已有1.6%的人口接种了新冠疫苗。以色列、阿联酋和塞舌尔疫苗接种人口比例居世界前三，以色列接种人口比例已达62.9%。排名第四到第十的依次是：英国（17.6%）、美国（11.7%）、巴林（10.7%）、塞尔维亚（7.9%）、摩纳哥（6.1%）、丹麦（5.6%）、冰岛（5.1%）。第十一名到第二十名都是欧洲国家，分别为斯洛文尼亚、立陶宛、爱尔兰、罗马尼亚、波兰、瑞士、西班牙、意大利、匈牙利和爱沙尼亚。B.食品饮料:有关部门已组织9批中央储备冻猪肉投放，累计挂牌投放量达24万吨。据了解，目前各地市场粮油肉蛋菜供应充足，居民消费需求有坚实保障，猪肉、鸡蛋价格出现回落。2月8日，全国36个大中城市猪肉、鸡蛋零售价格分别为每斤29.8元、5.3元，分别比前期高点回落2%、7.6%C.券商:近期，三家“中字头”券商披露新增借款情况，截至年1月末，中泰证券、中信证券、中国银河的累计新增借款占上年末未经审计净资产比例均超20%。截至年1月末，中泰证券借款余额为亿元，累计新增借款74.98亿元，累计新增借款占上年末未经审计净资产比例为21.72%。中信证券借款余额人民币.22亿元，累计新增.85亿元，累计新增借款占上年末净资产的比例为33.13%。中国银河借款余额为.77亿元，累计新增借款金额.42亿元，累计新增借款占上年末净资产比例为21.76%。D.水泥建材建筑:光伏巨头隆基股份要去国外买硅料，节前的国内硅料市场依然供不应求。2月8日晚，隆基股份抛出两份大单，其中一份是涉及63.6亿元的多晶硅料采购，卖方则是海外多晶硅料巨头之一OCI的子公司。实际上，自去年8月以来，硅片企业就频频采购长单锁定硅料长期供应。同日，国内硅料巨头之一的新特能源也抛出80亿元多晶硅料扩产计划，硅料扩产潮同样愈演愈烈。5.黄金与外汇：COMEX黄金上涨0.25%，报美元/盎司;中国1月M2同比增9.4%，预期增10.2%，前值增10.1%。6.大宗商品：周一（2月8日），国际油价集体上涨，美油3月合约涨2.2%报58.1美元/桶，连涨六日，创一年以来新高；布油4月合约涨2.22%报60.66美元/桶。投资者对经济复苏前景的乐观预期提振油价上行。7.房地产:以后深圳买房（二手房），首付比例可能“变相”提高。这两天，深圳楼市圈的朋友们炸锅了，要买房的、要卖房的、中介各方人士，热切