第一部分国内外棉花市场基本数据摘要
一、一周数据总览
主要商品及棉花价格
8月5日-8月9日这周,棉花期现货市场又经历了一轮下跌，这次依旧是期货领跌，现货价格随后跟进。CotlookA指数本周出现较大幅度下跌，8月9日报70.3美分/磅，ICE美棉本周创下57.26美分/磅的新低之后技术性反弹，8月9日收报58.84美分/磅。美国总统特朗普先生肆意的 升级行为（8月1日特朗普声称将对亿美元中国输美产品加征10%关税），使得整个金融市场处在了新一轮动荡之中。中美股市本周周初两日都延续了上周的跳水节奏，之后开始反弹。CRB指数本周三创年以来的新低.38。涨幅比较抢眼的是黄金，COMEX黄金主力本周累计涨幅超过3.82%，涨势强劲，整个市场的避险情绪浓厚。我们基本上可以做几个判断，第一个是 当前阶段仍然没有缓和的迹象，而是在向纵深发展，继续做好打持久战的心理准备；第二个是全球局势动荡在加剧，无论是经济上 在各经济实体中蔓延，还是其他政治军事方面，区域性的对抗在蔓延，这会对全球经济的增长会形成拖累。我们注意观察到，自上一次经济危机以来（年美国次贷危机），美国股市长达十年的牛市，在 时间段涨势明显放缓（年 正式开打以来）。如果用技术分析的角度来看，道琼斯工业指数重要的摆动指标是背离的，道琼斯有走四重顶的嫌疑。至少有一点是肯定的，无休止的对抗和 会深深伤害到全球经济的发展，量变到质变只是时间问题。
第二部分国内市场基本情况
1、纺织主流原料走势本周涤纶出现较大跌幅，粘胶价格保持稳定。随着郑棉的大幅度下跌，棉花现货价格指数也出现较大幅度下滑。
2、棉纱价格走势本周棉纱价格继续下跌，C40S跌幅最大。但是整体来看，棉纱价格的下跌幅度远远小于棉花价格的下跌幅度，这中间确有可操作的利润空间；但目前下游面临的挑战是订单减少，而且贸易环境不稳定情况下，也对下游接单形成严重考验；总的来说，目前中美双方加征关税，对棉花总需求形成极大压制，在供应充足的情况下，价格下滑在所难免。进口棉纱价格本周和上周相比，出现小幅度下跌，整体保持明显的下跌趋势。
本周人民币汇率破7，美国指责中国是汇率操纵国，我们从来不指责美国言而无信，出尔反尔。美国对中国商品课以重税以对中国出口形成挤压，但人民币对美元贬值让这种挤压无功而返。
本周内外棉纱价格均小幅下跌，但是受人民币贬值影响，人民币计价的外纱价格反而走高。国产纱价格指数对比进口纱价格指数保有价格优势，截至周五，内外纱线价差在-元/吨，上个周五的数据是-元/吨，国产纱价格优势明显。
3、国内棉花期现货价吨与国际棉花价格指数（含税）对比截至8月9日，国内棉花现货价格指数CCI报元/吨，FCIndexM报71.67美分/磅，折滑准税下元/吨，价差-元/吨，上周-元/吨；8月9日主力合约收盘报元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-元/吨。
截至8月8日，ICE主力合约12月结算价59.21美分/磅，折合盘面价元/吨，与郑棉合约价差元/吨；以10美分的贸易升贴水算，滑准税下折合人民币价格元/吨，与郑棉合约盘面价差（郑棉-ICE棉）元/吨。
第三部分 郑棉市场分析
1、郑棉仓单和有效预报情况截至8月9日，郑棉注册仓单加有效预报为张61.3万吨，较上周五减少近2万吨。合约马上进入交割月，根据我们追踪的情况，过去两个星期，标准仓单出现较快速度消化，这说明郑棉在如此低的价格，确实吸引到相当点价盘的点采，而另一个方面我们注意到有效预报也在较大幅度增加（当然没有仓单消化的快），从两周前的不足张增加到本周五的张。在美棉新的年度开端之时，在新疆棉没有上市的8月上旬，在如此低的价格出现有效预报的快速增加，现货市场的销售情况和库存企业的经营状况让人唏嘘。根据目前了解的情况，棉企移库内地交割仓库，二次公检有出现质量较大差异的，并且这不是个别现象，有一定范围。
2、郑棉期现价差分析8月9日，郑棉期货价格与CCIB指数价差为-元/吨，上周-元/吨。本周棉花现货价格指数出现较大幅度下跌，同时因为郑棉主力换月的原因，导致这个追踪的期现价差数据有所恢复。实际上，截至周五，9月合约和CCIB指数价差仍高达-元/吨。
3、郑棉价格分析8月，压力重重的8月，美国总统特朗普先生在8月1日，这个美棉新年度的第一天给市场送上了将征收亿中国输美产品10%关税的大礼，全球市场应声而跌， 升级直接打击了下游接单的信心，直接打击棉花市场的总需求。对流通商品课以重税，不是特朗普先生发明的专利，历史上的卡在欧亚非咽喉上的奥斯曼土耳其也曾经这么干过，其结果是直接倒逼欧洲人冒险开辟新航线。从经济学的角度解释，重税迫使同等价格情况下需求减少，也就是迫使总需求曲线左移，在总供给曲线不变的情况下，新的均衡价格自然降低。现在市场关心的关键问题是什么新价格会达到均衡，两年来我们没见到 彻底解决的希望，反而是不断升级的预期在加深。这是大的背景。从国内目前的上游情况来看，情况也很微妙。第一个是托盘资源的风险处置和银行资金的双结零，现在是中国18/19棉花年度的最后一个月，上述工作在这个月底前将不得不完成，以迎接新年度的到来。第二个是我们看到在郑棉价格如此低的价位，有效预报数量还在增加，这说明有资源在这个低价区进行销售。这个压力是现实的，8月份棉花市场的压力不轻。市场有传闻将进行收储，并且收储数量不小，收储的消息在6月份就有传播，但是一直没有落实。如果收储能够成行并且数量足够，那么对短期内价格将会形成比较大的利好影响。相关统计数据显示，进入8月份，新疆的库存还有万吨以上。有实力强大的库存企业决定不再销售，新年度补资源以拉低均价，以图新年度再起，从目前的价格来看，这不失是一个可选的较优策略，但无论怎么操作，都只是把一个销售压力往后移的动作，合约将不得不承载比较大的实盘压力。从全球的生产情况来看，美棉没有减产预期，巴西国家商品供应公司调增18/19年度总产预期，笔者供职的华信期货棉花研发中心，其调研团队在北疆的连续调研已经进入第十天。虽然目前样本数据还不完全，但是从已经调研到的数据来看，生长正常。郑棉9月合约在跌破上一个低点形成的支撑之后，迅速来到元/吨。主力合约逼近到元/吨附近，新跌之后存在技术性反弹的需求。但是当前形势依旧是空头格局，8月份的市场压力依旧存在。郑棉合约的上一个整数关口在，有效跌破之后，下一个重要的支撑在元/吨。长线看，其均线系统空头排列良好，长线继续以空头思路对待，短期快速下跌后存在技术性反弹的需求，反弹的高点以1整数关口和十日均线为参考。
第四部分 国际市场分析
1、美棉出口动态据美国农业部数据显示，截至8月1日，美国累计净签约出口19/20年度棉花.4万吨，占年度预期出口量的46.6%，较上一年度减少10.26%；其中中国累计签约进口19/20年度美棉41.5万吨，占美棉已签约量的24%。
2、CFTC持仓分析截至7月30日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为-手，此前一周的数据为-手。
3、ICE期棉分析美棉本周继续下跌，其距离年的低点只有一步之遥，下一个重要支撑位在55美分/磅。
第五部分 操作建议
合约长线继续空头思路对待，已有空单继续持有。在经历快速的下跌之后，短线存在技术性反弹的可能，反弹的高点将受到整数关口1元/吨和十日均线压制。中线建议逢反弹放空。
纺织企业可逢低在9月和1月合约上点价采购，随用随采；上游库存企业前期保值空单根据销售进度平仓，未销售头寸继续向1月迁仓，同时切不可因价格偏低减少对冲头寸，保值头寸坚持持有。
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