A股市场三大股指4月29日全线下跌，券商股重挫，沪深两市近只股票跌停。《每日经济新闻》记者注意到，股指期货进一步松绑的消息犹在耳畔，而市场对股指期货进一步松绑并未看作是一个利好。上证综指从4月22日至4月29日累计下跌6.37%，深证成指累计下跌7.64%，创业板指下跌5.84%。不少投资者把矛头指向了股指期货，认为股指期货松绑造成了市场下跌，股指期货进一步松绑真是股指下跌的罪魁祸首吗？ 高位震荡或是后市主旋律4月29日，沪深两市股指开盘后持续震荡回落，三大股指全线下跌。沪指收盘下跌0.77%，收报.50点，日K线显示为“6连阴”。深成指下跌.62%，收报.49点；创业板指大跌2.55%，收报65.62点。沪深两市合计成交亿元，行业板块中仅民航机场板块逆市上扬，券商股重挫，两市近只股票跌停。对于后市，东吴证券认为，三大股指短期需要有一个减速回稳的过程，蓝筹板块在估值方面仍有较强的支撑，因此股指整体出现深度杀跌的概率并不大，且沪指在点至点存在较为明确的支撑，此位置应先有反抽出现。建议投资者在调整中寻求布局的优化，重点
分析人士指出，随着股市牛熊思维转变后，市场情绪和赚钱效应已经进一步确立，市场后知后觉的增量资金开始入场，将行情向纵深推动。不过，本轮股指上涨的逻辑是市场做多情绪提前反应政策预期，并没有建立在整体企业盈利增速上升以及经济回暖的逻辑上，因此上涨行情的持续性将不会很长，建议以股指价格导向为主的上涨趋势跟踪为主。
空头持仓仍高于多头
《证券日报》记者根据昨日盘面观察发现，三大期指指数均创出阶段性新高，例如沪深股指期货主力合约，盘终报收于.2点，上涨.4点，涨幅为8.27%；IH报收于点，上涨点，涨幅为8.49%；IC报收于点，上涨.6点，涨幅为7.35%。此外，三大指数成交和持仓也同步提升。
通过对中金所网站盘后机构持仓观察发现，前20主力机构在IF的成交和持仓均放量提升，其中，成交量突破了3万手，成交3.29万手，增加3.47万手；多头持仓为4.54万手，增仓手，空头持仓4.86万手，增仓手；对比来看，空头持仓仍高于多头。事实上，自上周以来，虽然指数节节攀升，但从持仓来看，空头持仓日均扔高于多头。其中，中信期货、国泰君安和海通期货在多头持仓排名靠前，而中信期货、华泰期货和银河期货在空头持仓排名靠前。
昨日沪指放量站上0点，上证50ETF期权有合约更是上涨92倍，A股三大股指持续上演走高行情。期权方面，2月上证50ETF期权看涨合约集体大涨，其中50ETF购2月合约涨幅.67%，最新价为0.，每手价格58元，合约对应标的华夏上证50ETF价值2.，按照收盘价0.算，每手溢价42元，距离到期日仅有2天。
星石投资首席执行官杨玲表示，从当前盘面来看，前期压制年市场的五大利空已经全面反转为市场的五大利好，具体表现在：一是去杠杆转向稳杠杆；二是今年以来融资环境和流动性出现改善；三是中美贸易关系转向缓和，中美谈判进展顺利，摩擦缓解可期，市场情绪持续修复；四是美联储加息节奏加快转向放缓，今年美联储加息放缓甚至暂停，年内或退出缩表，全球央行流动性改善，人民币贬值压力缓解；五是民企信心转向乐观，在一系列民企金融支持政策的不断加码下，民企困境逐步解决，信心逐步修复。
指数后期走势存分歧
股市和期市昨日同步走高，有分析认为，包括股票市场在内的资本市场将成为国家重要核心竞争力的组成部分，意味着要从更高层次理解国内资本市场的战略方位，以更强的政策合力深化资本市场改革发展，推动资本市场建设步入纲举目张的新阶段，利好股市上涨。
在国投安信期货研究院院长郭建权看来，随着牛熊思维转变，市场情绪和赚钱效应已经进一步确立，市场后知后觉的增量资金开始入场，将行情向纵深推动。按照历史经验以及当前的宏观经济周期所处位置来看，类似的行情从年度来看将从估值修复到盈利预期进行演绎，可以粗略地理解为上半年的估值驱动和下半年的业绩驱动。
不过，郭建权认为，对于全年行情春季攻势的第一波，流动性驱动估值修复是主要矛盾，随着市场的热度向极致进行演绎，需要把握的是情绪变化，个股的活跃可能主导下一阶段行情。
南华期货期指研究员姚永源表示，中短期来看，当前行情依旧处于年春季行情中，预计整体上涨趋势将延续到3月份“两会”结束，但是市场做多情绪确实超预期；而理性分析本轮股指上涨的逻辑是投资者做多情绪提前反应政策预期，并没有建立在整体企业盈利增速上升以及经济增速回暖逻辑上，因此行情上涨的持续性将不会很长，建议以股指价格导向为主的上涨趋势跟踪为主。
“但从机构持仓情况来看，呈现价量齐升态势，预计短期还有上冲惯性。”姚永源说，今年A股春季行情上涨的力度以及激发投资者风险投资热情基本上超出市场预期，未来上涨的趋势形态可以参考年2月份后启动的大涨，因为该年股市持续下跌，期指的持仓量是稳步上升的，与年类似，从中期量价关系角度可以发现，本轮春季行情与年相似。（证券日报王宁）
六成期货公司去年业绩下滑
今年收成还要看股指期货
4月末，新三板期货公司年度业绩披露完毕。据Choice数据统计，在5家披露年度业绩的期货公司中，有六成公司去年净利下滑。作为期货公司的重要收入源，手续费及佣金收入去年整体呈下滑态势。在上述5家公司中，仅有3家期货公司实现正增长。
业内人士表示，去年六成期货公司净利润下滑，主要有两个原因：一是期货公司利润主要还是源于传统的手续费收入，由于市场竞争激烈，各期货公司为了占市场，手续费也一降再降，导致利润减少。二是在创新业务方面，风险管理子公司的期现业务、场外衍生品业务等虽然创造了大量营收，却还没有转化为盈利。
Choice数据显示，5家披露年报的期货公司中，年净利增长最多的是渤海期货，增幅23.2%。其后是创元期货和先融期货，分别增长64.3%和20.8%。永安期货作为期货业龙头，年实现净利9.76亿元，依旧保持第一，且保持了8.29%的增幅。
为何渤海期货年净利润增长强劲？主要原因在于公司去年手续费及佣金收入大增，增幅为83.7%。与此同时，去年大多数期货公司的经纪业务境况却并不乐观，过半期货公司手续费及佣金收入出现下滑，其中福能期货降幅最大，达43.%。
某期货公司营业部总经理对上证报表示，虽然期货公司近年来积极开展创新业务和资管业务，但经纪业务手续费收入仍是主要收入来源，而手续费收入水平主要取决于客户交易规模和手续费率等。因市场竞争日趋激烈，手续费率呈逐渐下降态势，公司期货经纪业务面临着竞争风险以及盈利能力下降风险。
此外，多家期货公司在年报中还提到手续费返还的不确定性。目前，期货公司收到的交易所手续费返还和减收在利润中占比较高。但各交易所未明确规定手续费的返还、减收政策及标准，造成现行优惠政策具有不确定性，存在着降低手续费返还（减收）比例甚至被取消的风险。
展望今年，股指期货在4月9日第四次“松闸”，众多期货公司也因此对收入和利润增长心存期待。东证期货衍生品研究院金融工程资深分析师李晓辉在接受上证报采访时表示，股指期货的放开将促使投机交易进场，增加市场流动性，从而改善负基差的结构，可进一步降低套保的展期成本。这种正向反馈将使市场健康发展。鉴于此，股指期货交易者在期货公司的保证金规模将有所上升，对提升行业整体业绩有一定帮助。预计今年期货行业整体利润将实现增长。（上海证券报丁晋灵）
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